最近、ソウル外為市場で名目ウォン・ドル為替レートが1500ウォン台を維持するなど、ウォンの価値が下落し続けているが、韓国の物価水準と他国との貿易比率を合わせて反映したウォンの実質購買力も金融危機以降で最も低い水準にまで低下した。
6日、国際決済銀行(BIS)のウェブサイトで主要64カ国の実質実効為替レート指数(2020年=100基準)を見ると、韓国は2月末に86.72を記録した。これは、世界金融危機が起きた2009年4月末(85.48)以来の最低水準だ。
国際決済銀行が毎月公表する各国の実質実効為替レートは、各国の物価と複数の貿易相手国通貨との為替変動を加重平均して算出した指数であり、名目市場為替レートとは異なり、貿易相手国通貨に対して自国通貨の実質購買力価値や自国で生産された商品の総合的な価格競争力を示す指標だ。100を超えると通貨価値が過大評価されていることを示し、100未満であれば逆に過小評価されていることを意味する。
ウォンの実質購買力指標は、世界64カ国の中でも日本円(67.03)に次いで最も低く、中国元(90.23)よりも割安な状況だ。昨年10月(89.11)以来、毎月80ポイント台で推移している。円の実質実効為替レートは、日本銀行の長期的な超緩和的金融政策や低い成長潜在力、構造的な経常収支赤字の可能性などの要因により、1970年代以降で最も低い水準を記録している。日本経済の構造的問題により、数十年にわたって超弱含みが続いている円を除けば、韓国ウォンの実質購買力は世界主要国の中で最も低いと言える。
特に、ウォンの実質実効為替レートは概ね人民元より高い水準を示してきたが、昨年11月に逆転して以来、差が拡大している。ウォン指数は昨年6月の92.5から2月には86.72へと6.3%下落した一方、人民元は同期間で86.2から90.23へと4.5%上昇した。国際決済銀行の統計に含まれる世界64カ国のうち、この指標が100以下の通貨は主にアジア諸国(韓国・中国・日本・香港・台湾・インド・フィリピン・タイなど)である。
ウリィ銀行は今月の為替レート水準を1,480～1,530ウォンと提示し、「市場でまず1,500ウォン台の高値が確認されなければならず、韓国国内の株式市場に外国人投資家が本格的に戻る時点で為替の下落幅(ウォンの価値上昇)が拡大する可能性がある」と見通した。1,500ウォン付近で強い抵抗線が現れた場合、外国人の動向が為替の行方を左右する要因となり、さらに米国・イスラエル・イラン戦争に関する不確実性が解消されれば、為替は2月末(1,424.5ウォン)水準まで戻る可能性があるということだ。
ウリィ銀行の為替アナリスト、ミン・ギョンウォン氏は「中東戦争によるドル高と国際原油価格の上昇が、代表的なリスク通貨であるウォンの価値下落圧力を拡大させている」と述べ、「需給要因として、ウォンのさらなる価値下落に賭ける投機的需要に加え、為替レートのさらなる上昇(ウォン安)を懸念する輸入決済企業のドル追随買いが加われば、為替の高値はさらに上昇する可能性がある」と語った。ただし、当日のウォン・ドル為替レートは昼間取引で1,512.7ウォンまで上昇した後、終値(午後3時30分)は1,506.3ウォンとなった。高値認識に伴う輸出企業の保有ドル売却や、当局が微調整を含む為替市場の安定策を講じる可能性への警戒感が市場に広がり、上昇幅が制限される様子が見られる。
2026/04/06 18:47
https://japan.hani.co.kr/arti/economy/55860.html